|
1. Introducción
Está aumentando en Europa la utilización del arrendamiento financiero como forma de financiación. En 1999, el valor de los contratos de arrendamiento financiero de equipos ascendió a 132 000 millones €, mientras que el valor de los contratos de propiedad inmobiliaria fue de 19 000 millones €. El arrendamiento financiero resulta especialmente ventajoso para PYME infracapitalizadas, ya que no inmoviliza capital, en algunos casos no repercute en el balance general y evita la utilización de los límites bancarios del arrendatario.
Por ejemplo, en el Reino Unido un porcentaje situado entre el 36 % y el 50 % 26 de las PYME utiliza el arrendamiento financiero (véase una comparación relativa entre los Estados miembros en la figura 7 del anexo). El arrendamiento financiero también ofrece ventajas en los períodos de coyuntura económica desfavorable, en los que suele ser difícil obtener financiación. Por otra parte, la opción del arrendamiento-venta ofrece una forma de liberar capital que ya se ha inmovilizado para inversiones. Según las estadísticas de LeasEurope, los bienes de equipo que se arriendan con más frecuencia son los automóviles y vehículos pesados (50 %) y a continuación la maquinaria (25 %) y los equipos de tratamiento de datos (13 %).
En el sector público, el Banco Europeo de Inversiones (BEI) apoya la financiación de activos de PYME mediante la concesión de préstamos a entidades financieras y empresas de arrendamiento financiero.
La diversidad de legislaciones nacionales en relación con el arrendamiento financiero han dado lugar a una estructura del sector en la que predominan las empresas locales o las filiales nacionales de empresas de otros países, no multinacionales. La importancia relativa de los distintos tipos de empresas de arrendamiento financiero (filiales de bancos, filiales de fabricantes de equipo y empresas especializadas en el arrendamiento financiero) también difiere según los Estados miembros.
El tratamiento que recibe el equipo arrendado en el balance general (es decir, su asignación al arrendador o al arrendatario) puede repercutir en el tratamiento fiscal y por consiguiente en la rentabilidad del arrendamiento financiero como opción de financiación. Las actuales directivas comunitarias sobre contabilidad no abordan la contabilidad de los contratos de arrendamiento financiero. Por ejemplo, según las normas contables nacionales de Alemania, las inversiones que se financian mediante arrendamiento financiero reciben un tratamiento fiscal más indulgente, pues los costes de dicho arrendamiento son completamente deducibles y el equipo no forma parte del balance general del arrendatario, mientras que los equipos adquiridos mediante préstamos bancarios están sujetos a la fiscalidad sobre el capital y los bienes raíces.
Algunas innovaciones recientes en el arrendamiento financiero revisten especial interés para las PYME. Por ejemplo, mediante el arrendamiento financiero de riesgo, las empresas de nueva creación pueden obtener financiación de siembra y de las fases iniciales suplementarias sin diluir excesivamente su capital social. El arrendamiento financiero de riesgo puede funcionar como un arrendamiento financiero normal mediante equipo, pero también puede suministrarse financiación a cambio de bonos de suscripción de capital social, opciones o derechos de suscripción de acciones. Las empresas de arrendamiento financiero de riesgo normalmente establecen una relación de trabajo con las empresas de nueva creación que financian.
Aunque las PYME pueden sentirse vinculadas a un solo banco, en la financiación mediante arrendamiento financiero es normal que la PYME pida presupuestos competitivos a varios arrendadores, lo que puede reducir los costes para la empresa. Estos resultados corresponden a la encuesta sobre financiación de las PYME del Banco de Inglaterra de enero de 2001.
Las empresas de arrendamiento financiero pueden extender sus servicios financieros a las PYME si son capaces de aprovechar el desarrollo tecnológico y ofrecer una alternativa a la financiación bancaria en determinados casos.
El sector del arrendamiento financiero podría desarrollar sus ventajas potenciales respecto a los costes mediante la utilización del comercio electrónico para promover las virtudes y conocimientos de las empresas de arrendamiento financiero. De este modo, estas empresas podrían dedicarse más a prestar a sus clientes servicios de gestión de la financiación integrada y de gestión de las relaciones con el cliente.
2. Cuestiones jurídicas y normativas
Las cuestiones jurídicas y normativas del arrendamiento financiero se refieren a los ámbitos de las normas sobre contabilidad, fiscalidad y arrendamiento financiero transfronterizo, que están relacionadas entre sí.
La internacionalización de los mercados de capitales está incitando a un número cada vez mayor de empresas a adoptar las normas de contabilidad reconocidas internacionalmente. El tratamiento de equipos arrendados en el balance general según las distintas normas ha sido objeto de debate; la Comisión ha presentado una propuesta que exigiría a todas las empresas comunitarias incluidas en un mercado regulado que preparen cuentas consolidadas con arreglo a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC).
El arrendamiento financiero transfronterizo está creciendo, pero se utiliza poco, únicamente para artículos de importancia como aviones. Las condiciones marco para el arrendamiento transfronterizo están fijadas en el Acuerdo de Ottawa desde 1988, aunque sólo lo han firmado algunos países. Las diferencias jurídicas entre los distintos países en relación con el tratamiento en el balance general, la fiscalidad y la contabilidad, así como la incertidumbre en estos ámbitos, obstaculizan el crecimiento del arrendamiento financiero transfronterizo.
A los bancos, sus filiales de arrendamiento financiero les ofrecen el modo de realizar préstamos fuera del balance general y, al mismo tiempo, a las PYME les permite ahorrarse la negociación de los detalles de un préstamo con el banco.
|
inicio / apoyosyfinanciacion / financiacion /
imprimir
enviar amigo/a
